Aqui está o que seria necessário para se tornar privado

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O que acontece se o Tesla for privado?

Elon Musk chocou Wall Street e o Vale do Silício quando twittou na terça-feira que queria levar Tesla em privado.

Mas Musk pode realmente fazer um acordo? E o que significaria para os acionistas da Tesla se ele obtiver sucesso?

Musk disse em uma série de tweets que ele tinha o financiamento e apoio aos investidores.

"A única razão pela qual isso não é certo é que depende do voto dos acionistas", disse Musk em um tweet.

Mas pode não ser tão simples assim.

Como Tesla se tornaria privada?

Teria que recomprar todas as suas ações públicas.

Musk propôs uma oferta de US $ 420 por ação para Tesla (TSLA), ou cerca de 12% mais alto do que o local onde as ações da Tesla estavam sendo negociadas na quarta-feira de manhã. Isso avaliaria a empresa em mais de US $ 70 bilhões.

Musk é o maior acionista da Tesla, com uma participação de quase 20%.

Não está claro de quem Musk obteve financiamento. O Financial Times informou que ele se encontrou com a Saudi Investors, mas a empresa não comentou. Normalmente, os bancos de investimento fornecem uma enorme quantidade de capital para tornar uma empresa privada. Mas isso traz um risco substancial – e adiciona uma enorme quantidade de dívida ao balanço da empresa.

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Os próximos três maiores acionistas – empresas de investimento T. Rowe Price, Fidelity e Baillie Gifford – têm uma participação combinada de 25%. Nenhuma dessas empresas comentaria sobre a proposta de Musk, mas não está claro que todos os investidores estariam a bordo. Se esses acionistas votarem contra a proposta, a empresa não se tornará privada.

Musk também disse que os acionistas teriam a opção de vender suas participações ou reter suas ações pela propriedade parcial de uma Tesla de capital fechado.

Então, isso levou à confusão sobre como a Tesla seria "privada" se mantivesse alguns de seus investidores existentes.

O conselho da Tesla disse em comunicado na quarta-feira que Musk conversou com os membros do conselho na semana passada sobre por que abrir capital faria sentido e como um acordo poderia ser financiado. O conselho disse que agora está tomando as "próximas etapas apropriadas" para avaliar a proposta.

Os investidores ficarão com um Tesla privado?

Um acionista da Tesla disse que achava que um acordo para tornar privada a Tesla era factível.

Ross Gerber, CEO da Gerber Kawasaki Riqueza e Gestão de Investimentos, que possui 38.000 ações da Tesla, disse à CNNMoney que iria se apegar ao seu investimento, mesmo que a Tesla fosse privada, porque acredita em seu potencial de crescimento.

Gerber observou que a startup SpaceX de Musk é privada e os investidores – incluindo a gigante de fundos mútuos Fidelity – têm a chance de sacar a cada poucos meses.

"A estrutura prevista para a Tesla é semelhante de várias maneiras à estrutura da SpaceX: acionistas externos e acionistas de funcionários têm a oportunidade de vender ou comprar aproximadamente a cada seis meses", disse Musk em um email aos funcionários terça-feira publicado no blog corporativo da Tesla.

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Ir ao privado resolverá os problemas de Tesla?

Não necessariamente.

A empresa possui US $ 2,2 bilhões em dinheiro e US $ 9,5 bilhões em dívidas.

Se a Tesla aumentar sua carga de dívida para financiar uma compra, o aumento das taxas de juros poderá tornar mais caro para a Tesla fazer pagamentos.

"A empresa não pode pagar mais dívidas", disse Gerber.

A Tesla poderia arrecadar fundos com a emissão de mais ações, mas isso diluiria ainda mais a empresa e tornaria mais difícil a abertura de capital.

A empresa também continua sem lucro e a abertura de capital não mudaria isso.

Isso apenas permitiria que Musk fizesse mais investimentos na empresa sem ter que se preocupar com investidores focados no curto prazo exigindo lucros mais cedo ou mais tarde.

Um acordo é inteligente devido a mudanças na legislação tributária?

Isso é discutível. As novas regras fiscais promulgadas pelo Congresso no ano passado podem ser uma má notícia para Tesla.

O IRS agora limita quanto uma empresa pode deduzir no pagamento de juros de dívidas corporativas. Essa é uma das principais razões pelas quais Michael Dell decidiu listar compartilhamentos de Tecnologias da Dell (DVMT) em Wall Street novamente depois de tornar a empresa privada em 2013.

No entanto, Gerber disse que entende por que Musk quer tomar Tesla em privado.

Então, por que Musk ainda quer fazer isso?

Musk parece cansado de lidar com analistas céticos de Wall Street e vendedores a descoberto que estão tentando lucrar com as quedas nas ações.

Uma pessoa no Twitter mencionou até a Dell se tornar privada como modelo para a Tesla. Um usuário chamado Evoto Rentals escrevi "Venho dizendo isso o tempo todo. Assim como a Dell. Isso evita muitas dores de cabeça".

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Musk respondeu a esse tweet com um simples "sim".

Se a Tesla fosse privada, os vendedores a descoberto não teriam mais como ganhar dinheiro com as manchetes negativas da Tesla. E Musk não precisaria realizar ligações trimestrais de lucros e lidar com perguntas de analistas que ele considera tediosas.

Musk teria muito mais liberdade para investir ainda mais em telhados solares, o caminhão Tesla Semi e quaisquer outros novos produtos sem ter que sofrer a ira de investidores e analistas que questionam a estratégia.

O preço de US $ 420 é alto o suficiente para tornar a Tesla privada?

Talvez não. Outros touros da Tesla disseram no passado que não têm interesse em vender tão cedo.

O gerente de dinheiro Ron Baron disse à CNBC em maio que "ganharemos 20 vezes o nosso dinheiro porque a oportunidade é enorme" para Tesla.

A empresa de Baron – Baron Capital – detém quase 1,7 milhão de ações da Tesla, a 13ª maior participação. Baron se recusou a comentar a CNNMoney quando perguntado especificamente sobre a proposta de Musk de tornar Tesla privada.

E Gerber disse que, pessoalmente, prefere que a Tesla permaneça pública porque ele acha que as ações podem subir muito mais do que US $ 420. Mas até ele tem um preço pelo qual ganha dinheiro.

"Se Musk quiser se tornar privado por US $ 570, eu venderia minhas ações", disse ele. "Eu ficaria feliz e compraria uma casa nova."

CNNMoney (Nova Iorque) Publicado pela primeira vez em 8 de agosto de 2018: 14:30 ET



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